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风险提示:1)债转股实施机构的偏好变化;2)国内外宏观经济因素导致周期性行业景气度超预期下行,市场波动超预期;3)信用风险事件增加,或导致避险情绪上升,信用利差大幅上行。一、前世今生话债转股随着供给侧结构性改革和“去杠杆”政策持续推进,部分企业的违约风险开始体现,作为有效防范金融风险,切实降低杠杆率的重要手段,市场化债转股被寄予了厚望。什么是市场化的债转股?债转股对个券、板块的估值有何影响?这是本篇所要讨论的内容。

大众表示,将分析中国最新的动作是否带来新的选择,但现有的合资关系不会受到影响。宝马称,将继续致力于与中国合作方互利共赢,继续推行合资模式。戴姆勒表态,对现有的中国业务模式十分满意。通用、本田等都表示将继续保持合作关系。业内人士认为:“产业开放是大的趋势,现在出台股比放开政策源于产业自信。汽车产业在改革开放后发生了翻天覆地的变化,我国自主品牌车不论在产销量上,还是在技术上,都有了很大的进步。股比放开将分步实行,目前来看,基于经过多年合资建立的格局,未来3至5年内应该还是会把生产放到合资企业去做的。”

展望后市,多位基金经理均表示,消费股有业绩作为重要支撑,且行业景气度良好,在震荡的市场环境中防御属性凸显,因此仍将其作为后市布局的主线。中欧消费主题股票基金的基金经理周晶表示,经过一季度调整,去年大幅上涨带来的估值压力有所消化,对消费品龙头公司的看法比年初更为乐观。

责任编辑:鲍一凡近日,国铁集团披露了2020年一季度财务决算信息。一季度,国铁集团实现收入1883亿元,同比下降28.1%;净利润亏损613.8 亿元,同比增亏611.6亿元,国家铁路货运总发送量完成8.24亿吨,同比增长3.1%,旅客发送量完成3.78亿人,同比下降54.8%。

从主流房企现金覆盖短债的情况来看,保利地产、中国海外发展、龙湖集团、旭辉控股集团、新城控股、华润置地、金地集团上半年的现金短债覆盖比超过200%,万科A、碧桂园集团、蓝光发展、招商蛇口、阳光城、金科股份、中国奥园、滨江集团、世茂房地产超过100%,佳兆业集团、首开股份、融创中国、中国金茂的现金短债覆盖比在80%左右,富力地产、泰禾集团、中国恒大则仅为40%~55%。(见表3)

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