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战略配售基金封闭3年，成立半年后还会到市场内交易。有些投资者想在基金上市后通过跨系统转托管，从场外转至场内委托卖出赚取收益。然而此时投资者需要考虑到这种流动性的获得是需要付出代价的，所以半年后的场内价格相对于场外净值之间，几乎大概率是存在折价的：一方面，对于流动性受限的股票，基金并不会通过收盘价进行估值，股票的价值已经包含了剩余限售期对应的流动性折扣；另一方面，基金在封闭运作期内每6个月受限开放一次，可以接受申购，但不接受赎回，虽然不接受赎回能够规避股票在限售期内产生的头寸问题，但如果申购金额较大，这部分资产难免会摊薄基金的收益，对上市价格造成负面影响。

云南白药牙膏的市场份额已经不低，再大幅增长的空间不大，其他新产品不少，但缺乏重磅爆品，未能对整体收入带来大的贡献。商业板块利用“两票制”机遇取得14.53%的增长，并且毛利率基本持平，算是一个亮色。但在云南白药的大本营，康美药业（SH：600518）通过和政府全面合作的模式，今年以来通过智慧药房、智慧药柜、健康小镇、中药材种植和并购商业公司等形式、强势进入云南市场，发展势头完全盖过了白药，这很有可能对云南白药的商业业务形成冲击。

技术面上，日线在周一收取一根倒锤子线后，昨日选着向下走，目前K线跌至MA5均线下方，加上凌晨公布的API原油库存数据再次利空，这也加大了原油可能会进一步走跌的可能性，昨日文章中也提到过，一旦原油跌破52.50，那么短时间内难有较大的反弹出现，需要做的就是找点位做空单了。

三、以专业化资本运营实现国有资本保值增值国有资本运营专业化是要打破国有企业长期以来的垄断经营，在以往不对民资外资开放的垄断和相对垄断领域，通过股权合作等方式引入非公有资本，以资本混合实现各种所有制共同发展的协调协同。相应地，国有资本保值增值不再依赖某些领域的垄断经营，而是通过专业化资本运营引导资本流向，确保国有资本保值增值的可持续。

应收账款从12.3亿增长到17.7亿，增幅43%。由于云南白药销售收入的增长主要来自医药商业板块，而其下游客户医院的回款期一般都比较长，应收账款的增加是必然的。应收票据从42.9下滑到了27.8亿，减少了15.1元，是上半年现金流好转的主要原因。

其中，刚泰控股的股东刚泰集团有限公司旗下刚泰金融控股（上海）有限公司，是上海钧犀的重要股东之一。而传化智联的控股股东传化集团有限公司认缴上海钧犀0.875万元出资额。此外，同样认缴上海钧犀0.875万元出资额的北京天洋投资有限公司，其母公司是天洋控股集团有限公司，该集团间接拥有舍得酒业（600702.SH）和港股上市公司梦东方（00593.HK）。