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六是过渡期安排。理财新规与《通知》在过渡期上的要求显然是给了银行较大的自主权，既可以自主决定整改节奏，又可以自行安排超长期非标与股权资产，有利于防止运动式监管对存量业务强制性压缩引发的债权人流动性风险。同时过渡期内金融机构可以发行老产品投资新资产但总规模不能大于资管新规发布前的存量规模，是在争取时间，在过渡期逐渐降低债务滚动规模，降低债务风险。新资产到期日不能晚于2020年底，意味着资产的期限将控制在两年半以内，短久期的信用债可能会因此受益。 （作者为联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员，及联讯证券宏观组研究员）

从11月份北向资金加仓方向来看，Choice数据显示，11月北向资金共计加仓763只个股，对其中165只个股的加仓股数超过了1000万股。加仓股票数量位居前三的分别为京东方A、宝钢股份、工商银行，加仓股数分别为3.40亿股、1.22亿股、1.19亿股。

美国国务卿蓬佩奥11日强烈批评俄罗斯图-160飞机抵达委内瑞拉。 他在推特上写道：“俄罗斯政府把轰炸机派遣到世界另一端的委内瑞拉。俄罗斯和委内瑞拉人民应该看到事情的本来面目：在人民遭受痛苦的时候，两个腐败政府却在滥用国家资金，压制自由。”责任编辑：闫宏亮

2.2 股市特征股市涨跌幅：上证综指本周涨1.77%，行业涨幅前三为电子（7.97%）、食品饮料（6.54%）和计算机（5.13%）；涨幅后三为钢铁（-0.09%）、建筑装饰（-0.17%）和银行（-0.52%）。动态估值：本周A股总体PE（TTM）从上周15.80倍上升到本周15.99倍，PB（LF）从上周1.53倍上升到本周1.56倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周23.99倍上升到本周24.52倍，PB（LF）从上周1.88倍上升到本周1.93倍；创业板PE（TTM）从上周306.66倍下降到本周299.16倍，PB（LF）从上周3.12倍上升到本周3.24倍；中小板PE（TTM）从上周43.84倍上升到本周44.86倍，PB（LF）从上周2.40倍上升到本周2.47倍；A股总体总市值较上周上升1.98%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升2.57%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.38倍上升到本周2.47倍；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周26.92倍下降到本周26.09倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.34倍上升到本周2.40倍；本周股权风险溢价从上周1.15%下降到本周1.06%，股市收益率从上周4.17%下降到本周4.08%。

[D&G设计师涉嫌辱华 众艺人宣布不出席DG秀]近日Dolce&Gabbana上海大秀预告片因“中式发音”、模特用奇怪的姿势使用筷子吃Pizza等片段被指歧视华人，设计师Stefano Gabbana争辩，最终大骂出口。针对这一辱华风波，包括D&G代言人王俊凯、迪丽热巴及章子怡、陈坤、李冰冰在内的诸多艺人均拒绝出席原定于今晚开场的上海大秀活动。D&G设计师本人则称自己ins账号被盗，而DG官微回应称DG官方和设计师Stefano Gabbana的社交媒体账号皆被盗，并为这些不实言论给中国和中国人民造成的影响和伤害道歉。

8月22日周四：日本公布8月制造业PMI、6月非农产业活动指数；欧元区公布8月制造业PMI；8月23日周五：日本公布7月CPI；美国公布7月新屋销售；风险提示：经济下行超预期、盈利超预期波动，海外不确定性。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。